近期国内豆油市场行情总体呈现疲软态势=

     近日以来，我国豆油期、现货市场表现总体疲软，大商所（DCE）豆油期货持续横盘整理，而国际大宗商品期货市场骤升骤降的巨幅振荡走势，共同促使国内油厂、持货商继续加快对现有库存豆油的销售。但与此同时，终端买家的小包装（精炼）豆油采购有条不紊，中间商对散装油的囤货意愿十分谨慎，也加重了卖方市场抛售套现的成交心理。截止7月17日，黑龙江国产四级豆油出厂报价为11500元/吨，与上周基本持平；大连为11500元/吨，较上周下跌100元/吨；天津为11300元/吨，较上周下跌50元/吨；广州为11250元/吨，与上周基本持平。

    可以看到，受全球反常天气的影响，今年6月份美国中西部地区遭遇历史罕见的严重水患，而夏季中后期的天气将会如何变化，对新季大豆、玉米作物产量前景的动态影响，俨然成为近期市场多空双方追逐角力的热点题材，这也使得美盘CBOT豆类期货市场的短线振幅明显加剧，也令7月份以来国内豆油市场的交易心态发生显著变化。

   就现阶段而言，随着国际豆类农产品、原油等大宗商品价格前期冲高之后的振荡下行，国内油脂市场中，卖方（油厂及其代理商）开始重新审视季节性的需求压力，对库存豆油的出货套现意愿不断增强，预计近期国产豆油包括进口毛豆油的市场销价，仍将以偏弱整理为主，等待外围市场运行方向的明朗化。其具体原因分析如下：

    其一，外盘进入"天气市"频繁振荡阶段，国内豆油市场交投氛围持续沉闷

    进入7月中旬，美国中西部主要作物种植带的天气好转，洪水退却之后的土壤墒情良好，充足的阳光与适宜的温度，都利于大豆、玉米出苗之后的初期生长，造成美盘相关农产品期货市场遭遇获利抛盘压力。本周一、本周二，美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价连续大跌，但本周主力0811合约坚守1500美分/蒲式耳的30日移动均线，加上中西部主产区夏季干旱的几率上升，仍对美盘大豆及其制成品期货市场带来反弹支撑。截止到本周四亚洲电子盘中，CBOT豆油主力0812合约运行在65.0美分/磅-66.0美分/磅，位于近一个月来波动箱体的低端。

    另外，值得注意的是，上周刚刚突破历史新高之后，受美联储（FED）看淡2008年美国经济形势，以及美国"启封"近海石油开采权，加上近日公布的美国原油库存大幅提高，共同打压国际原油期货市场连续暴跌；其中，本周二，美国NYMEX原油主力0808合约收盘下跌6.44美元/桶，创下近17年来的最大单日跌幅，投机资金在原油市场恐慌性的平仓抛盘，也可能波及大豆等农产品期货市场的交易心态，值得密切关注。

    其二，国内榨油厂盈利空间明显缩水，后期豆油市场跌价幅度仍趋平缓。

    今年5月、6月期间，国内豆粕市场进入创纪录的持续上涨通道，主要受到国产/进口大豆加工成本逐月攀高，前期豆油现货价格一度高位大幅回落的间接推动。另外，国内生猪、家禽包括水产养殖业对豆粕的刚性需求，也成为油厂积极提价的重要支撑。但随着7

    月初国产豆粕出厂价格创出历史新高之后，养殖终端与饲料加工企业对高价豆粕的采购意愿日趋理性，随着海外农产品市场近期呈现振荡趋跌的调整行情，共同打压豆粕、豆油价格双双明显回落。

    如按目前国内沿海地区油厂正在使用的大豆加工成本，以及相关油、粕副产品的市面流通价格折算，大豆压榨企业的盈利水平已经降至100元/吨-300元/吨之内，前期最高曾达到每吨500元以上的实际收益。如果按照7月份之后到港的进口大豆成本折算，国内部分地区油厂的压榨利润最低已降至100元/吨的"正常盈利"区间以内。

    由此不难看出，随着近期国内豆油、豆粕价格的双双走低，特别是终端用户采购意愿日趋谨慎，油厂短期内继续大幅调低豆油产品价格的促销空间将相对有限。后期应继续关注，美国大豆主产区的天气状况，以及美元、原油价格走势对市场交易心理的趋势性影响，结合中国在奥运会前后的物价调控政策导向，防范国内食用油市场近期依然存在的波段调整风险。